依然厳しい景況感、インフレ率も低迷

インドネシア銀行（Bank Indonesia〔BI〕、以下、中銀）は17-18日に定例理事会を開き、政策金利であるBIレート（7日物レポ金利）を0.25％引き下げ、4.25％としました。利下げは3ヵ月ぶりです。インドネシアでは「大規模社会制限」と称して、全国主要都市で社会・経済活動を制限した結果、企業、消費者の景況感が著しく悪化しました。5月も制限が続いて景況感が低迷し、インフレ率も急低下したことを踏まえ、景気刺激、企業金融支援の一環として利下げに踏み切りました。

6月5日以降、大規模社会制限の緩和が開始され、商業活動が部分的に解禁されるなど、景気回復への期待が徐々に高まっています。景気自体は制限が実施された期間である4-6月期が最悪期と見込まれますが、中銀は2020年の実質GDP成長率を0.9-1.9％に低迷すると予想、インフレ率も目標の中心を下回っていることから、今後の情勢次第では追加緩和も有り得るとしています。

年後半以降の景気回復に期待高まる

インドネシアルピア（以下、ルピア）相場、株価は、それぞれ4月初め、3月下旬を底に持ち直しています。ルピア相場は、ほぼ「コロナ前」の水準を取り戻した一方、株価は、景気実態の厳しさを背景にやや力強さに欠ける展開でした。

株価は、5月中旬から、6月以降の制限緩和への期待が高まり、反発の勢いが強まるなど、市場心理が改善しています。これまで戻りが鈍かった分、予想PER（株価収益率、株価÷一株当たり利益）などの投資指標は、比較的割安な水準にとどまっており、7-9月期にかけて景気回復の手応えが出てくれば、下値を切り上げてくることが期待されます。

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