健康コーポレーション株式会社(2928 札証アンビシャス)
自己投資産業フォーカスの急速拡大ビジネスモデル

2015/03/10

ベーシックレポート
ジェイ・フェニックス・リサーチ(株)
宮下修、CFA

「自己実現の欲求」に応える高限界利益率の商品・サービスで高成長
2003年創業の当社は、いつまでも健康で輝きたいという「自己実現の欲求」を満たす「自己投資」の支援を事業ドメインとする。①高度な商品・サービスの企画力による高限界利益率の商品・サービスの拡充、②データ分析による再現性の高いマーケティング戦略、③社員への手厚い研修・動機付けによる顧客満足度向上、④積極的M&A、により、創業以来リーマンショックまで、および、それ以降は2010年3月期~2011年3月期、2013年3月期~2014年3月期において年率 30%超の成長を実現してきた。2013年12月発表の中期ビジョン2018では、1.M&A推進、2.販売と運営の分離、3.「自己投資」ブランド確立を掲げ、前倒しで達成した。特に、2012年度に立上げたパーソナルトレーニングジム「RIZAP」事業はゼロから100億円の売上を達成した。RIZAP は①少ない設備投資、②少ない立地制約、③7割超の限界利益率、④再現性の高いデータ分析に基づくマーケティング戦略で短期的に顧客獲得が可能、という特徴をもつ。RIZAPにより「自己投資産業」における「急速拡大ビジネスモデル」を確立したといえる。本年度は連結売上高で年率50%超の成長の見込である。RIZAPの足元の問い合わせ数から判断すると2,3月は過去最高の月次ベースの売上高となる模様。

「COMMIT 2020」で「急速拡大ビジネスモデル」が質・量ともに進化へ
2015年2月12日には中期経営計画「COMMIT 2020」を発表した。1. 医療 分野への進出、2. 海外への本格進出、3.成長基盤の一層の強化により、「自己投資産業」における「急速拡大ビジネスモデル」を質・量ともに進化させる。2021年3月期までに今期見込み比で売上高は年率40%超成長の 3,000億円、営業利益は17.5倍の350億円をコミットした。「いつまでも健康で輝きたいという自己実現の欲求」はグローバルに共通に存在し上限がな い。いよいよ当社の「上限のない成長のグローバル追求が本格化」する。

DCF 分析により総合的に見てなお株価上昇余地はあり
「COMMIT2020」発表と同時にインターネットやスマートフォン等を通じた販 売ノウハウを持つ夢展望㈱(東証マザーズ コード番号 3185)との間で資本 業務提携契約も発表した。同提携により一層の販売力強化が期待される。 さらに新株予約権を用いた資本増強策も発表された。一連の施策により急 速拡大ビジネスモデルが一層進化する前提でDCF分析をした結果、完全希 薄化後でも 2000 円程度までは株価上昇余地があると判断している。

 

>>続きはこちら(2 MB)

TIW/ANALYST NET
ANALYSTNET企業レポート   TIW/ANALYST NET
証券アナリストに限定せずに、コンサルタントや研究者など幅広い執筆者による企業分析・評価によってアナリストレポートへのアプローチと収入基盤の多様化を目指すプロジェクトです。
本レポートは、株式会社ティー・アイ・ダヴリュが「ANALYST NET」の名称で発行するレポートであり、外部の提携会社及びアナリストを主な執筆者として作成されたものです。
  • 「ANALYST NET」のブランド名で発行されるレポートにおいては、対象となる企業について従来とは違ったアプローチによる紹介や解説を目的としております。株式会社ティー・アイ・ダヴリュは原則、レポートに記載された内容に関してレビューならびに承認を行っておりません。
  • 株式会社ティー・アイ・ダヴリュは、本レポートを発行するための企画提案およびインフラストラクチャーの提供に関して、対象企業より直接的または間接的に対価を得ている場合があります。
  • 執筆者となる外部の提携会社及びアナリストは、本レポートを作成する以外にも、対象会社より直接的または間接的に対価を得ている場合があります。また、執筆者となる外部の提携会社及びアナリストは、対象会社の有価証券に対して何らかの取引を行っている可能性あるいは将来行う可能性があります。
  • 本レポートは、投資判断の参考となる情報提供のみを目的として作成されたものであり、有価証券取引及びその他の取引の勧誘を目的とするものではありません。有価証券およびその他の取引に関する最終決定は投資家ご自身の判断と責任で行ってください。
  • 本レポートの作成に当たり、執筆者は対象企業への取材等を通じて情報提供を受けておりますが、当レポートに記載された仮説や見解は当該企業によるものではなく、執筆者による分析・評価によるものです。
  • 本レポートは、執筆者が信頼できると判断した情報に基づき記載されたものですが、その正確性、完全性または適時性を保証するものではありません。本レポートに記載された見解や予測は、本レポート発行時における執筆者の判断であり、予告無しに変更されることがあります。
  • 本レポートに記載された情報もしくは分析に、投資家が依拠した結果として被る可能性のある直接的、間接的、付随的もしくは特別な損害に対して、株式会社ティー・アイ・ダヴリュならびに執筆者が何ら責任を負うものではありません。
  • 本レポートの著作権は、原則として株式会社ティー・アイ・ダヴリュに帰属します。本レポートにおいて提供される情報に関して、株式会社ティー・アイ・ダヴリュの承諾を得ずに、当該情報の複製、販売、表示、配布、公表、修正、頒布または営利目的での利用を行うことは法律で禁じられております。
  • 「ANALYST NET」は株式会社ティー・アイ・ダヴリュの登録商標です。