GCC経営™分析レポート︓サコス株式会社（JASDAQ 証券コード：9641）
建築・土木の施工・機材管理DXプラットフォーム構想が本格化
勝ち続ける仕組みの視点で見た成長ポテンシャル
ベーシックレポート
ジェイ・フェニックス・リサーチ株式会社
ICT活用による生産性の向上でEBITDA過去最高を記録
サコス株式会社（以下、「サコス」）は、建機レンタル大手、西尾レントオール株式会社（東証一部、証券コード、9699、以下「西尾レントオール」）の傘下の三大都市圏にフォーカスした中堅建機レンタル企業である。2010年９月期に就任した現・瀬尾社長のリーダーシップのもと、10年前からICタグを活用したレンタル建機管理システムの導入など、ICTを活用した業務効率化により一人当たりの生産性の拡大に取り組んだ。４年前からは、自ら開発したICTシステムを軸とした「人財育成」（マンパワー経営）、トヨタ生産方式による効率性を追求する「風土革新」等に取り組んできた。その結果、2011年9月期を100とすると、2020年9月期において売上高は159、営業利益は652、EBITDAは491と拡大、特に、EBITDAは、2021年9月期で過去最高の25億円となった。
建築・土木の施工・機材管理DXプラットフォーム構想
サコスは、ICタグの活用に加え、建築・土木現場の労務管理、工事の進捗管理、建機の不具合診断アプリ等のシステムを開発してきた。さらに自社システム外販や、建設関連企業のシステム開発の支援などを進めている。建設現場では、国土交通省が推進する生産性革命プロジェクト「i-Construction」により、個別の要素技術やプロセスにおいてICT活用が進んでいる。しかし、複雑な施工体制が障害となって、施工全体を最適化するICTシステムの開発や活用、下請け事業者、建材・建機メーカー、建機レンタルとの連携の動きは十分とは言い難く、各事業者が一体となった生産性向上の体制の実現の動きは本格化していないと見られる。このような中2021年9月期第二四半期のサコスの決算短信に記載された『「建築・土木の施工・機材管理DX（デジタルトランスフォーメーション）プラットフォーム」において、「最適な外部ＩＴベンダーとの提携や大手ゼネコンとの共同開発などについて検討し、建築・土木業界及び、当社にとって最適な座組のあり方について構想」』が注目される。
勝ち続ける仕組み・GCC経営TMの評価：2.8倍のアップサイドの可能性
JPRでは、サコスのDXプラットフォーム構想の成功ファクターを２つの視点で分析し株主価値評価を試みた。第一が、「勝ち続ける仕組み」の視点である。サコスの取り組みは勝ち続ける仕組みがデザイン可能と評価できる。第二の視点がGCC経営TMの視点である。Growth：不動産・建築関連のDX市場で期待される2030年までの年率17%*cの成長の取り込みは十分可能。Connection：粗利の高いDX関連売上が増大し利益率の改善が期待。Confidence: DX支援はストック収入の積み上げにより利益の安定性の増加が期待。以上を踏まえて、DX事業が本格化し連結売上高において年率10％以上の成長が2027年９月期まで続くとの前提で、株主価値は現在の時価総額の2.8倍以上の437億円、株価換算で1,019 円と試算された。DXの取り組みが本格化すれば大きな成長ポテンシャルが期待できると言える。
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