市川レポート　経済・相場のここに注目

2021年6月FOMCレビュー～想定よりもタカ派的 ドットチャートの予想分布が大きく変化し、2023年に0.25%の利上げが2回あることが示唆された。 メンバーの経済見通しも総じて … [ 記事全文 ]

年初からの主要アセットクラスのパフォーマンスを検証する 今年はワクチン接種の進展による経済正常化期待で、昨年に出遅れたコモディティとリートが急騰。 株式はワクチン接種が進む先進国株 … [ 記事全文 ]

2021年6月FOMCプレビュー～今回の注目点を整理する テーパリングの手掛かりは、政策意図を示す基本手段のFOMC声明をまずは読み込む必要がある。 またドットチャートの予想分布次 … [ 記事全文 ]

ワクチン接種と株価～日米での比較検証 米国ではワクチンの接種が進むにつれて株価は堅調に推移、相対的にバリュー優位の動きが顕著。 日本ではワクチン接種のペースが米国より遅く、株価は軟 … [ 記事全文 ]

4月以降の米長期金利低下が示唆すること 米10年国債利回りは、3月末に1.74%水準まで上昇も、その後は低下し直近では1.43%台に。 4月以降の米長期金利低下時も米国株は上昇、リ … [ 記事全文 ]

日経平均株価の長期トレンドを確認する 足元の日経平均は25日と75日移動平均線の間で横ばい推移、29,000円台の定着に苦戦中。 ただ、長期的な上昇トレンドは継続中、5月に27,0 … [ 記事全文 ]

バイデン米大統領の予算教書について バイデン米大統領は2022会計年度の予算教書を公表し、6兆110億ドルの歳出規模を示した。 財政赤字は2031会計年度まで毎年度1.3兆ドル超、 … [ 記事全文 ]

米テーパリングの先の展開を考える 市場で関心の高いテーパリングだが、FRBは過去に一連の金融政策正常化プロセスは経験済み。 今回の正常化も、テーパリング、総資産残高維持、利上げ、総 … [ 記事全文 ]

日銀のETF買い入れ動向～直近のアップデート 日銀は3月に、ETF買い入れの運用変更を決定したが、2月にはすでに、その変更を示唆していた。 直近までのETF買い入れ動向をみると、従 … [ 記事全文 ]

ドル円相場と日米金融政策の展望 新年度入り後のドル円は、方向感に乏しい動きが続き、米インフレ懸念に対しても反応は限定的。 ドル円は米国の物価変動を一時的と捉え、その先のテーパリング … [ 記事全文 ]

2020年度本決算の総括と2021年度業績予想の傾向 国内企業の決算発表がほぼ終了、20年度本決算では、改めて非製造業の回復の遅れを確認。 21年度業績予想では製造業、非製造業とも … [ 記事全文 ]

決算一巡後の日経平均株価のEPSとPER 決算発表がほぼ一巡し、業績予想も大方は出そろったため、直近のEPSとPERの動きを確認する。 EPSは増益予想を反映して上昇したが株価は複 … [ 記事全文 ]

インフレを再考する～株価にとって良いのか悪いのか インフレは物価の持続的な上昇のことで、米国ではそれが安定するように金融政策が行われている。 FRBはPCE物価指数をより重視してお … [ 記事全文 ]

緊急事態宣言と日本株の関係 緊急事態宣言中の新規感染者数と日経平均の動きについて過去2回と今回3回目を比較する。 1回目と2回目の緊急事態宣言の発令中は、いずれも新規感染者数が減少 … [ 記事全文 ]

米インフレ懸念と株安をどう考えるか 米4月CPIの伸びが市場予想を上回り、米金融市場ではインフレ加速への警戒が一段と強まった。 インフレは必ずしも株安材料ではないが、市場はインフレ … [ 記事全文 ]

国内決算発表の途中経過と株価の反応 20年度の本決算では製造業の業績が順調に回復する一方、非製造業の回復の遅れが目立つ。 企業による21年度の業績予想では、業績回復が続くとの見方が … [ 記事全文 ]

米4月雇用統計下振れの解釈と市場への影響について 米4月雇用統計は市場予想を下回る結果だったが米国株は金融緩和の長期化を期待して上昇。 ただ、米雇用環境はこの先一段の改善が予想され … [ 記事全文 ]

ワクチン接種の進展と株価の関係 英国や米国ではワクチンの接種が進み、行動制限を順次緩和する動きがみられるようになっている。 ワクチン接種の進展に対し、米国市場は株高、長期金利の上昇 … [ 記事全文 ]