底堅く推移する中国経済（2018年5月）固定資産投資は減速も、鉱工業生産は上振れ

【ポイント1】固定資産投資は減速

市場予想を下回る

■中国国家統計局は15日、主要経済指標を発表しました。1～4月の固定資産投資は前年同期比＋7.0％と市場予想（ブルームバーグ集計、同＋7.4％）を下回り、1～3月（同＋7.5％）から伸び率が縮小しました。

■内訳をみると、全体の約6割を占める民間投資は同＋8.4％と、1～3月（同＋8.9％）から減速したものの、比較的高水準でした。

【ポイント2】4月の鉱工業生産は上振れ

小売売上高は減速

■4月の鉱工業生産は前年同月比＋7.0％と市場予想（同＋6.4％）を大きく上回り、3月（同＋6.0％）から伸び率が拡大しました。生産は輸出拡大や、半導体などのIT関連の高い伸びに支えられて、前月から上振れました。

■一方、4月の小売売上高は前年同月比＋9.4％と市場予想（同＋10.0％）を下回り、3月（同＋10.1％）から減速しました。

【今後の展開】米中貿易摩擦問題は落としどころを探る見通し

■固定資産投資が減速するも鉱工業生産は上振れるなど、中国景気は底堅く推移している模様です。今後は、米中の貿易摩擦問題が注目されます。習近平国家主席は4月のボアオ・アジアフォーラムで、外資系金融機関に対する現行の規制緩和や自動車の関税引き下げなど、改革開放路線を推進することを表明しました。中国政府は、これらの措置を早い時期に発表することで貿易摩擦問題の緩和を図ったとみられます。

■一方、トランプ米大統領が中国通信機器大手会社への制裁緩和の方針をツイッターで示すなど、米国も歩み寄りの姿勢を見せ始めた模様です。米中両国は、今後も貿易摩擦問題を巡り激しい交渉を行うとみられますが、最終的には落としどころを探り妥協点を見出すことで、深刻な貿易戦争を避けると思われます。

(2018年 5月15日）

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底堅く推移する中国経済（2018年5月）固定資産投資は減速も、鉱工業生産は上振れ

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