最近の指標から見る日本経済（2017年10月）製造業中心に今後も緩やかな景気拡大が見込まれる

2017/10/10

最近の指標から見る日本経済（2017年10月）

【ポイント1】生産は前月比増加に転じる

自動車や半導体関連が牽引

■8月の鉱工業生産指数は前月比+2.1％と市場予想（同＋1.8％、ブルームバーグ集計）を上回り、前月比で増加に転じました。生産指数、出荷指数の増加に加えて在庫指数が減少しており、内需や輸出の好調さを背景とした増勢が続いています。半導体製造装置などのはん用・生産用機械や輸送用機器などがけん引しました。

■製造工業生産予測調査によると、9月は同▲1.9％と、一旦減少が見込まれていますが、在庫が減少しているため生産の減少は一時的と見られます。10月は同+3.5％と見込まれています。これに基づくと、2017年7-9月期は前期比＋0.2％と、増勢を維持すると見込まれます。

【ポイント2】消費者物価は上昇

エネルギー価格上昇が主因

■8月の消費者物価指数（生鮮食品を除く）は前年同月比＋0.7％と、7月の同+0.5%から上昇幅が拡大しました。エネルギー価格の上昇や公共サービス価格の上昇が主因となりました。

■8月の実質消費支出（二人以上の世帯）は雇用改善などが下支えして前年同月比+0.6％となりました。自動車の購入や住宅リフォームなどが好調でした。

【今後の展開】日本経済は製造業中心に緩やかな景気回復が続く見込み

■日本経済は消費の力強さを欠きますが、海外景気の堅調さに加えて、iPhoneの新製品効果や中国の環境規制による供給削減の追い風もあり、製造業中心に緩やかな景気回復が続くと見込まれ、株式市場の下支え要因となりそうです。一方、物価上昇ペースは緩やかなものにとどまると見られることから、金融緩和の継続が見込まれます。利上げが見込まれる米国との内外金利差の拡大は、円安・米ドル高要因となりそうです。

(2017年 10月 6日）

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