ブラジルの金融政策（2017年7月）前回同様1.00％利下げ、今後も利下げが続く

【ポイント1】政策金利を1.00％引き下げ

7会合連続の利下げ

■ブラジル中央銀行（以下、中銀）は、7月26日の通貨政策委員会で、政策金利を1.00％引き下げて、9.25％とすることを全会一致で決定しました。前回に続く1.00％の利下げは市場予想（ブルームバーグ集計）の通りでした。利下げは7会合連続で、昨年10月以降の利下げ幅は累計で5.00％となりました。

【ポイント2】利下げが続く見込み

インフレの鎮静化傾向が続く

■中銀は声明文で、経済の不透明要因が増えているにも拘らず影響は限られたため、前回と同じペースの利下げを実施したと説明しました。

■最近の物価動向は好ましいと評価しています。6月の消費者物価は前年同月比で+3.0%と一段と鈍化し、インフレの沈静化傾向が続いています。

■中銀は物価の予想調査などに基づき、2017年は前年比＋3.6％、2018年は同＋4.3%と、中銀の物価目標レンジ（同＋4.5％±1.5％）に収まると想定しています。また、次回の会合でも同じペースで利下げを行う可能性があると表明しました。

【今後の展開】レアルはレンジ内の動き

■通貨レアルは、2016年5月のテメル政権誕生以来、経済・財政改革やインフレ率低下が進むなか、堅調に推移してきました。しかし、今年5月にテメル大統領に汚職隠ぺい疑惑が浮上し、政治の混乱や財政改革の遅れを嫌気した売りから調整しました。その後テメル大統領の辞任・弾劾の可能性が後退し、レアルは落ち着きを取り戻しつつあります。政治リスクに上値を抑えられるものの、中銀の指摘通り、ブラジル経済は改善基調にあるため、レアルは当面レンジ内での動きとなりそうです。

(2017年 7月27日）

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