最近の指標から見るインド経済（2015年11月）～物価は低位安定、景気は回復基調～

【ポイント1】景気は回復基調

利下げなどを背景に内需がけん引

■9月の鉱工業生産指数は前年同月比＋3.6％と、前月（同＋6.3％）から伸び率が低下しました。ただし、3カ月平均で見た場合、同＋4.7％と前月（同＋4.9％）並みで概ね堅調に推移しています。

■10月の乗用車販売台数は194,158台と、前年同月比＋21.8％となりました。10月の輸出が同▲17.5％と外需は不振ですが、インド準備銀行（中央銀行、RBI）による利下げ（今年合計1.25％）や政府の投資拡大などを背景に、景気は内需主導で回復基調にあります。

【ポイント2】物価は目標を下回る見込み

中銀は9月に前倒しで利下げ
■10月の消費者物価指数は前年同月比＋5.00％となり、RBIの物価目標（来年1月、同＋6％）を下回る落ち着いた推移が続いています。

■RBIは、9月の会合で0.50％の利下げを実施し、政策金利を6.75％とした際、投資回復を促すために前倒しで利下げを実施したと説明しました。12月1日の次回会合で政策金利を据え置くとの見方が大勢ですが、物価の安定基調から、追加利下げの余地があるとの見方もあります。

【今後の展開】景気の加速に向け、物価の低位安定と追加利下げの可能性に注目

■政府は11月10日、建設業、金融業、放送業、製造業など15の分野に対して、海外からの投資の上限枠の撤廃や引き上げ、投資認可手続きの簡素化などを発表しました。モディ政権の経済構造改革（モディノミクス）は引き続き進展しています。

■景気は、これまでの利下げ、政府の投資拡大、モディノミクスの進展などから堅調な推移が見込まれます。外需が不振な状況下、景気回復ペース加速のためには追加利下げが期待される状況にあり、物価の低位安定が今後も続くかに注目が集まりそうです。

（2015年11月19日） 

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