ヘッドウォータース(4011) 売上増加や外注加工費率の低下を想定し、24年12月期以降の利益率改善を予想

◆ AIやIT技術を用いたシステム開発や関連サービスを提供
・ヘッドウォータース（以下、同社）は、複雑なAI導入プロセスをワンストップで提供するAIソリューション事業を展開している。
・AIを活用したITシステム開発を行うAIインテグレーションサービス（以下、AIインテグレーション）、AIを活用せずにITシステムを開発するDXサービス（以下、DX）、自社AI製品等を提供するプロダクトサービス、開発したシステムの改善、保守を行うOPSサービスを提供している。

◆ 22年12月期決算は34%増収、20%営業増益
・22/12期の連結決算は、前期単体数値比34.4%増収、20.3%営業増益であった。第2四半期累計期間は、売上高の拡大で費用の増加を吸収できず、前年同期単体数値比15.5%増収、95.5%営業減益であったが、下期は同51.7%増収、88.4%営業増益となり、業績が急回復した。

◆ 23年12月期の会社計画は34%増収、9%営業増益
・23/12期について同社は、AIインテグレーションを中心とした売上高の拡大を見込む一方、生産人員（技術者）の大幅増員（22/12期末100名→23/12期末計画141名）や待遇改善に伴う人件費や採用費等の増加により、34.0%増収、9.4%営業増益と利益率の低下を見込んでいる。
・証券リサーチセンター（以下、当センター）は、22/12期において、AIインテグレーションとDXが想定を大幅に上回ったこと等を踏まえ、売上高を1,536百万円→2,113百万円（前期比34.2%増）、営業利益を128百万円→137百万円（同24.6%増）に上方修正した。

◆ 外注加工費率の低下等を想定し、来期以降の利益率改善を予想
・当センターでは、22/12期実績等を踏まえ、24/12期についても、売上高を744百万円、営業利益を14百万円増額した。
・売上増加や生産人員の増加に伴う売上高外注加工費率の低下等を想定し、25/12期の営業利益率は9.2%へ改善すると予想している。

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