（4583）株式会社カイオム・バイオサイエンス増収で営業損失幅は縮小

2021/09/09

小林　茂　社長

株式会社カイオム・バイオサイエンス（4583）

企業情報

市場	東証マザーズ
業種	医薬品(製造業)
代表取締役社長	小林茂
所在地	東京都渋谷区本町3-12-1 住友不動産西新宿ビル6号館
決算月	12月末
ＨＰ	https://www.chiome.co.jp/

株式情報

株価	発行済株式数		時価総額	ROE（実）	売買単位
271円	40,291,500株		10,918百万円	-45.6%	100株
DPS（予）	配当利回り（予）	EPS（予）	PER（予）	BPS（実）	PBR（実）
0.00	–	–	–	77.99円	3.5倍

*株価は　8/31終値。発行済株式数、DPSは21年12月期第2四半期決算短信より。ROE、BPSは前期実績。創薬事業における合理的な業績予想の算定が困難なため、21年12月期の業績予想は創薬支援事業の売上高530百万円のみ開示している。

業績推移

決算期	売上高	営業利益	経常利益	当期純利益	EPS	DPS
2017年12月（実）	259	-887	-883	-882	-33.48	0.00
2018年12月（実）	212	-1,539	-1,533	-1,533	-57.26	0.00
2019年12月（実）	447	-1,401	-1,410	-1,403	-44.61	0.00
2020年12月（実）	480	-1,283	-1,291	-1,293	-36.06	0.00
2021年12月（予）	–	–	–	–	–	0.00

*単位：百万円、円。創薬事業における合理的な業績予想の算定が困難なため、21年12月期の業績予想について会社側は創薬支援事業の売上高530百万円のみ開示している。

株式会社カイオム・バイオサイエンスの2021年12月期第2四半期決算概要、事業の進捗などをお伝えします。

今回のポイント

2021年12月期第2四半期の売上高は前年同期比2億11百万円増の3億84百万円。創薬事業においてLIV-2008及びLIV-2008bのライセンス契約締結による契約一時金を受領。創薬支援事業においては、研究受託取引が拡大した。営業損失は同3億20百万円縮小の4億15百万円。研究開発費は同1億49百万円減少の4億59百万円。前年同期はCBA-1205に係る前臨床試験費用や治験用の製剤製造費用等が計上され増加していた。
創薬事業においては、CBA-1205の第一相試験の前半パートは、順調に進捗している。臨床試験に向け準備中のCBA-1535は、新型コロナの収束が見通せない中では、当初計画した英国での治験ではなく、相対的に開発への影響が少ない日本国内での治験申請を検討中。BMAAはSemaThera社とのオプション契約を終了した。今後はセマフォリン3Aが関与する疾患に狙いを定めた研究開発と事業開発を検討する。PCDCでは特許情報「抗CDCP1抗体およびADC化したCDCP１抗体」が公開された。抗腫瘍効果の高い抗体薬物複合体（ADC）用の抗体としての可能性が高まった。
創薬支援事業においては、国内製薬企業等との安定した取引の継続に加え、英国Mologic社との感染症診断薬用抗体の共同研究契約等による売上高は前期比64.2％増の2億81百万円となった。Mologic 社との契約は、今後診断薬によって収益が得られた場合には、その一部をロイヤルティとして受領する見込みである。
2021年12月期の業績予想に変更は無い。創薬事業における合理的な業績予想の算定が困難なため、2021年12月期の業績予想は創薬支援事業の売上高530百万円のみ開示している。創薬事業においては各パイプラインとも計画通り開発を進める。創薬支援事業においては、ADLib®システムを基盤とする新規の独自技術の開発推進により既存顧客の高度なニーズに応え取引を拡大するほか、独自のTribody技術や外部技術の応用によるプラットフォームの更なる価値向上を図る。また、既存主要顧客の確実な取り込みも進める。
創薬事業においては各パイプラインとも概ね順調に進捗しているようだ。加えて、創薬支援事業において英国Mologic Ltd.との診断薬用抗体作製に関する共同研究契約を締結した。期間は最長1年間だが、カイオム・バイサイエンスはADLib®システムを用いて複数の感染症等の抗原に対する抗体を作製し、Mologic社と共同で診断薬候補として評価を実施。診断薬によって収益が得られた場合には、その一部をロイヤルティとして受領する見込みであり、収益源の多角化が図られた形だ。創薬事業における導出活動の進捗とともに、安定した収益を獲得する創薬支援事業のトップラインの伸長程度にも注目していきたい。

１．会社概要

ミッションに「医療のアンメットニーズ（※）に創薬の光を」を掲げ、独自技術であるADLib®システム等の複数の抗体作製技術を駆使して最適な抗体を取得し、アンメットニーズの高い疾患に対する抗体医薬品の開発候補品創出に取り組むバイオベンチャー。高い抗体開発候補品創出能力などが強み。

※アンメットニーズ
現状では有効な治療法がなかったり、薬剤による治療満足度が低かったりする治療に対する未充足なニーズ

【1-1 沿革】

2005年2月、国立研究開発法人理化学研究所の太田邦史研究員（現：同社社外取締役）が率いる遺伝ダイナミクス研究ユニットと財団法人埼玉県中小企業振興公社（現：財団法人埼玉県産業振興公社）との共同研究により開発された抗体作製基盤技術ADLib®システム（アドリブシステム）の実用化を目的として設立された。
2011年12月に東証マザーズに上場。
設立当初よりADLib®システムの技術導出（ライセンス供与）を中心的なビジネスモデルと位置付けて活動してきたが、2017年2月、業績向上に向け代表取締役交代など経営陣の刷新に踏み切った。
また、ADLib®システムの技術導出に依存したビジネスモデルから、創薬開発を推進する経営へと軸足をシフトさせる必要があると判断し、経営ビジョン、経営方針、ビジネスモデルの変更も行った。
2020年には自社開発品の初期臨床試験を開始し、臨床開発ステージのバイオベンチャーとして成果創出に取り組んでいる。

【1-2 経営理念など】

Mission

医療のアンメットニーズに創薬の光を

Vison

アンメットニーズに対する抗体医薬の開発候補品を生み出すNo.1ベンチャー企業を目指す

経営方針

●健全な経営と信頼性の確保を第一に、社会とともに成長する企業を目指す。

●創造と科学をもってアンメットニーズに対する治療薬を開発して、患者さんと社会へ貢献する。

●外部連携により継続的なパイプライン創出と企業価値向上を実現する。

後述するように、同社の主力製品である抗原抗体医薬はがんや自己免疫疾患の領域では目覚ましい治療効果をもたらしている。しかし、膵臓がん、肺がん、アルツハイマー病、糖尿病合併症、筋萎縮性側索硬化症（ALS）等、未だに治療満足度、薬剤貢献度が低い疾患が残されているほか、既存の抗体治療薬よりも優れた抗体に対するニーズも存在する。
同社は、この経営理念の下、自社の技術プラットフォームを初めとする抗体・タンパク質周辺技術を最大限に活用して、アンメットニーズの高い分野に対する抗体創薬に取り組んでいる。

【1-3 市場環境】

◎抗原抗体反応と抗体医薬品
同社の事業内容を理解するうえで知っておく必要のあるキーワードが「抗原抗体反応」、「抗体医薬品」などである。

ヒトには、体内に侵入した細菌やウイルス等のタンパク質を異物（抗原）として認識し、その異物を攻撃、排除するために、体内で抗体を作って身体を守る防御システムが備わっており、これを「抗原抗体反応」と呼ぶ。

（同社有価証券報告書より）

こうして産生された抗体は、特定の抗原にのみ結合する性質を持っており、正常な細胞とがん細胞を見分けたり、病気の原因となるタンパク質の機能を抑えたりすることができる。
この抗体の特徴を医薬品に活用したものが「抗体医薬品」である。
従来の抗がん剤等の中には、正常な細胞にも作用して副作用を引き起こすものも多く、副作用を抑制するために本来の目的であるがん治療を進めることができないといったケースも見られるが、抗体医薬品は、疾患に関連する細胞に特異的に発現が認められる抗原をピンポイントで狙い打ちするため、高い治療効果と安全性が見込まれ、近年市場が拡大している医薬品である。現在、世界で承認されている抗体医薬は70品目を超えている。2019年に米国FDAによって承認された抗体医薬は７品目で、この内3品目ががん領域、4品目がその他の領域。がんや自己免疫疾患の領域で目覚ましい治療効果をもたらしたものもある。

（抗体医薬品が使われている主な疾患）

分類	病気
がん	大腸がん、乳がん、非小細胞肺がん、メラノーマ、腎がん、前立腺がん、胃がん、急性骨髄性白血病、非ホジキンリンパ腫、皮膚T細胞リンパ腫等
アレルギー・免疫	関節リウマチ、多発性硬化症、クローン病、喘息、腎臓移植後の急性拒絶（正）反応
その他	黄斑変性症、骨粗鬆症、感染症

◎成長が続くバイオ医薬品市場
バイオ医薬品は、遺伝子組換え技術等のバイオテクノロジーにより創出された医薬品であり、1980年代から実用化が始まった。その後、抗体作製技術等の技術革新により、分子量が大きく、構造が複雑な抗体医薬品の創出が可能となり、新たな治療手段として、前記のような有用性の高さが臨床的に示されている。

同社資料における記述（出典：Evaluate Pharma®の「Evaluate World Preview 2020,Outlook to 2026」）によれば、医薬品の総売上高に占めるバイオ医薬品の構成比は2020年の30％から2026年には35％まで上昇すると予測されている。
バイオ医薬品の売上の増加は今後もしばらく継続するものと見込まれる。

（同社資料より）

中でもバイオ医薬品の牽引役である抗体医薬においては、京都大学高等研究員の本庶佑特別教授がノーベル医学生理学賞を受賞したことで話題になったオプジーボなどに代表される免疫チェックポイント阻害剤（※）の適応症が製品化後、順次拡大されている。
加えて、他の抗体医薬品との併用療法によるがん治療の向上を目指した開発研究が多数実施されているほか、抗体薬物複合体（ADC）やバイスペシフィック抗体（※）に代表される多価抗体などの次世代型抗体については、従来よりも有用性を高めた医薬品としての開発を目指して現在多くの臨床試験が行われている。
高い薬効および安全性というアドバンテージから、世界の医薬品売上高上位には抗体医薬品製剤が多数ランクインしており、今後も免疫チェックポイント阻害剤を含めた抗体医薬品市場は一層の拡大が期待されている。

（同社資料より）

※オプジーボ
一般名はニボルマブ。がん細胞が免疫システムを無効化する仕組みを阻止する働きを持つ免疫チェックポイント阻害剤の一つ。日本では、2014年7月に切除術による根治が期待できない悪性黒色腫の治療薬として承認され、同年9月から小野薬品工業が販売を開始した。その後、15年12月に非小細胞肺がん、16年9月に腎細胞がんにも適応が拡大された。

※免疫チェックポイント阻害剤
免疫療法の一種。これまでの免疫療法は免疫細胞の攻撃力を高める「アクセルを踏む働き」が中心であったのに対し、がん細胞によって免疫細胞にかけられたブレーキ（免疫チェックポイント）を外すことにより、免疫細胞の本来の力を発揮させ、がん細胞を攻撃できるように作用するもの。従来の治療法では効果が十分に見られなかった患者にも治療効果を上げることに成功している。

※バイスペシフィック抗体
通常、抗体は抗原を認識する部位を2つ持っており、それらは同じ抗原を認識する。それに対し、2つの抗原認識部位がそれぞれ別のターゲット（抗原）を認識するものをバイスペシフィック抗体と呼ぶ。

【1-4 事業内容】

◎ビジネスモデル
独自の抗体作製技術ADLib®システムや複数の抗体作製技術を用いて治療薬や診断薬等の抗体医薬品候補を開発し、これを導出する「創薬事業」および、抗体作製技術を用いて製薬企業や診断薬企業、大学等の研究機関で実施される創薬研究を支援する「創薬支援事業」を展開している。

◎抗体作製技術について
抗体医薬品を創り出すために不可欠な抗体作製技術には様々な種類が存在する。
同社独自技術であるADLib®システムは、従来の抗体作製技術とは異なるテクノロジーで「従来の免疫法では困難な抗原に対する抗体取得が可能」、「迅速な抗体取得」などの技術的特徴を有している。
このほか、ハイブリドーマ法、マウスやニワトリを用いたB Cell Cloning法等、複数の抗体作製技術を保有するほか、親和性向上技術やＴｒｉｂｏｄｙによる多価抗体作製技術も保有している。これら、それぞれの技術の特性を活かして統合的に運用することにより抗体作製力の強化を進めている。

＜抗体作製技術とその特徴＞

抗体作製技術	特性
ADLib®システム	●抗原があれば10日前後と短期間でヒトIgG抗体を獲ることができる。 ●抗体ライブラリの多様性を自律的に高めることができる。 ●動物免疫と異なり、自己抗原への免疫寛容の影響を受けないため、理論的にはあらゆる配列のタンパク質を認識する抗体が取得できる可能性がある。 ●ヒトADLib®システムを用いた場合、ヒト化の工程を経ずにヒト抗体を取得することができる。 ●2020年6月、ヒトADLib®システムを構成する重要な要素である「ヒト抗体を産生する細胞」に関する特許が日本で成立した。 ●国立研究開発法人日本医療研究開発機構（AMED）の助成事業に参画した。ADLib®システムを活用した感染症領域の研究やADLib®システム技術改良を実施し、コア技術開発へ継続的に取り組む。
ハイブリドーマ法	●動物免疫による抗体作製法で、最もよく用いられる。 ●手法が確立されており、医薬品化された実績も多い。 ●ヒト抗体産生動物を用いた場合、ヒト化の工程を経ずにヒト抗体を取得することができる
B Cell Cloning	●動物免疫を行った後、ハイブリドーマを作製せずに抗体の配列を決定するため、ハイブリドーマ法より短期間で目的の抗体を得ることができる。 ●抗原特異的なB細胞の検出率がハイブリドーマ法よりも高く、取りこぼしが少ない。 ●ヒト抗体産生動物を用いた場合、ヒト化の工程を経ずにヒト抗体を取得することができる。
Tribody	●2つ以上の異なる抗原結合部位を持つ抗体であるTribodyおよびその発展型多重特異性抗体のデザイン・エンジニアリング・創薬開発を可能にする技術プラットフォームをいう。 ●腫瘍局所へのT細胞誘導活性を有する抗体を作製することができる。 ●2018年12月にBiotecnol社より取得した。

（１）創薬事業
◎事業範囲
医薬品の研究開発プロセスのうち、「抗体の作製・評価」「開発・製造」「臨床試験の一部」を事業範囲としている。
タンパク質調整、抗体作製、創薬研究、臨床開発の研究開発機能を有し、新規抗体創製から初期臨床開発を実施できる研究開発体制を構築している。

◎ビジネスモデル
様々な抗体作製技術を駆使して、アンメットニーズの高い疾患領域における抗体創薬開発を行い、前臨床開発または初期臨床開発段階で開発した医薬候補品を製薬企業等に導出。契約一時金、マイルストーン収入（開発＆販売）、およびロイヤルティ収入等を獲得する。抗原や研究用抗体の取得についてはアカデミア（大学・研究機関）に対する積極的なアプローチにより連携を強化、有望なシーズについての事業化権を獲得する。

（同社資料より）

◎開発の基本戦略・方針
特にがん領域においては自社で開発候補抗体（ヒト化抗体、ヒト抗体）の非臨床データパッケージまで作製できる研究体制を構築し、前臨床段階での導出を基本戦略としているが、初期臨床試験まで自社で対応できる開発体制の構築し、2020年には自社パイプラインの臨床開発を開始した。
これは、同社が導出したいタイミングで必ずしも適切な導出先が見つかるかは明確ではないこと、ある程度開発を進めて付加価値を付けた後に導出したほうが事業として明らかに良好な場合もあることを想定しているためである。

また、今後の展開については、開発遅延・中止リスクを鑑み、継続的に10程度の探索ステージのプロジェクトを運営し、創薬成功確率を高めることを方針として掲げている。

◎パイプラインおよび開発状況

（同社資料より）

（導出品）

ADCT-701（ヒト化抗DLK-1モノクローナル抗体の薬物複合体）
概要	がん細胞の細胞表面で発現しているタンパク質「DLK-1」をターゲットとするヒト化モノクローナル抗体のADC抗体（※）。 2017年9 月にスイスのADC Therapeutics 社へ導出。ADC抗体開発用途限定してカイオム・バイオサイエンスがADC社に対して全世界における独占的なサブライセンス権付の開発、製造および販売権を許諾している。 2019年11月IND（新薬臨床試験開始届)申請準備に必要な毒性試験が終了したことによるマイルストーンを達成した。 2020年11月に契約内容の一部を変更する変更契約を締結。ADCT社での権利を低分子薬剤ピロロベンゾジアゼピン(Pyrrolobenzodiazepine：PBD) によるADC開発用途のみに限定。
想定適応疾患と解決すべきアンメットニーズ	肝臓がん、小細胞肺がん、神経芽細胞腫など、多くの固形がんを標的としている。標準療法で十分な効果が得られない患者に効果を有する治療薬を提供する。
開発の進捗	現在、ADCT社でIND申請の準備中。

LIV-2008/2008b（ヒト化抗TROP-2モノクローナル抗体)
概要	種々の固形がんの細胞表面に発現する「TROP-2」に結合するヒト化モノクローナル抗体。がん細胞の増殖活性を阻害することが動物モデルを用いた試験により確認されている。「TROP-2」は、正常組織に比べ、乳がん、大腸がんのほか、膵がん、前立腺がん、肺がん等の複数の固形がんにおいて発現が増大しており、がんの悪性度に関連していることが複数報告されている分子。naked抗体に加えてADC（抗体薬物複合体）等の強い薬効を期待した開発を狙う。
想定適応疾患と解決すべきアンメットニーズ	乳がん（TNBC）、大腸がん、膵がん、前立腺がん等薬物等との複合体により、TROP-2が発現する腫瘍に対して先行品で十分な治療できない患者さんに対する治療薬を提供する。
知財	日本・米国・欧州・中国他で特許成立。
開発の進捗	自社開発よりも他社技術を使用したほうが事業化に適していると判断し、ライセンス活動に集中してきたが、2021年1月、Shanghai Henlius Biotech, Inc.とライセンス契約を締結した。 Shanghai Henlius Biotech, Inc.は、中国上海市に本社を置くグローバルなバイオ医薬品企業で、2010年の設立以来、研究開発から製造、商業化までの医薬品のライフサイクル全体を通じて、効率的で革新的な統合プラットフォームを構築している。これまでにバイオシミラー医薬を3品目上市しているほか、20種類以上の多様なパイプラインを保有している。また、独自の抗PD-1モノクローナル抗体“HLX10”を基盤としたがん免疫療法における研究開発を継続している。香港証券取引市場に上場している。（ライセンス契約概要）＊中華人民共和国、台湾、香港およびマカオにおけるLIV-2008およびLIV-2008bの開発、製造および販売権をHenlius社に許諾（サブライセンス権付き）。＊契約一時金１百万ドルと開発マイルストン、販売ロイヤルティを得る。＊上記以外の全世界における権利についてのオプション権を付与。 Shanghai Henlius Biotech, Inc.以外の複数の海外製薬企業においても導入評価実施中である。

（自社パイプライン）

CBA-1205（ADCC活性増強型ヒト化抗DLK-1モノクローナル抗体）
概要	「DLK-1」をターゲットとするファースト・イン・クラスのヒト化モノクローナル抗体。DLK-1は幹細胞や前駆細胞のような未熟な細胞の増殖・分化を制御し、これまでに肝臓がんをはじめとする複数のがん細胞表面においても発現し、その増殖に関与していることが明らかとなった新しいがん治療の標的になる可能性がある分子。
想定適応疾患と解決すべきアンメットニーズ	難治性の癌腫である肝細胞がん、肺がん等。有効な治療薬がない悪性度の高い腫瘍に対して新たな治療薬を提供する。
知財	日本・米国・欧州・中国他で特許成立
開発の進捗	2020年7月にスタートした国内臨床試験第１相試験では、固形がん・肝細胞がん患者を対象に、安全性・忍容性・体内動態および有効性評価を実施している。前半パートは順調に進捗。患者への薬剤投与量を段階的に上げながら安全性を確認している。これまで重篤な副作用の発生はない。開発計画を変更し、当初よりも高用量の安全性データ取得も目指している。後半パートの開始は2021年末から2022年前半を目指している。前半パートでの最大量を参考に、肝細胞がん患者の臨床試験における最適な投与量を確認するほか、安全性と初期の薬効シグナルを評価する。2023年中という第1相試験の終了予定時期に変更は無い。 ADCT社とのライセンス契約変更に合意し、CBA-1205のADCの開発・ライセンス権等を皆カイオム側で確保することとした。今回の変更契約でADCT社の権利範囲を原契約よりも限定することに伴い経済条件の見直すため想定される対価の総額は従前よりも減少するが、既に臨床第I相試験が始まり開発が先行しているカイオムのCBA-1205の権利範囲を拡大することによって早期の導出可能性や収益力の向上を図ることができると考えている。また、自社または導出先でのCBA-1205のADC開発の可能性が開けることから、新たな経済価値の創造も期待できる。

CBA-1535(ヒト化抗5T4・抗CD3二重特性抗体)
概要	2018年12月、資産譲渡契約によりカイオム・バイオサイエンスが英国Biotecnol Limited社よりがん治療用抗体（T cell Engager抗体：Tb535H）と抗体改変技術を2百万ポンドで取得。カイオム・バイオサイエンスは開発コード「CBA-1535」としてTribody™技術（※）を用いた世界初の初期臨床開発を進めることとなった。Tb535HはBiotecnol Limited社が独自の多重特異性抗体Tribody™技術を活用し創製した前臨床段階のがん治療用候補抗体。
想定適応疾患と解決すべきアンメットニーズ	悪性中皮腫等。「悪性胸膜中皮腫」は、肺の外側や胸膜から発生する悪性腫瘍でありその多くがアスベスト（石綿）吸引によると考えられる。アスベストは高度成長期の建築物に断熱材として使用されビルの建て替えに伴う解体工事により飛散する。全ステージの平均5年生存率は10%強といわれ、現在先進国で患者数がピークをむかえ、開発途上国でも今後の増加が見込まれる。順天堂大の樋野教授によれば日本人の中皮腫患者数はピーク時(2025年)10万人に上るという。薬剤治療の選択肢が少なく、予後の悪い悪性中皮腫を始めとした固形がんに対する有効な治療薬を提供する。
知財	日本・米国・英国で成立。欧州・中国他で特許出願中。
開発の進捗	治験薬製造を委託するCMOであるスイスCelonic社において治験用原薬を製造中。新型コロナにより研究資材調達が困難になり、CMC開発が当初予定から遅延したが、治験申請というスケジュールに与える影響は無い。ただ、新型コロナの収束が見通せない中では、当初計画した英国での治験ではなく、相対的に開発への影響が少ない日本国内での治験申請を検討中である。2021年末～2022年前半にかけての治験申請を見込む。 2020年4月、日本における特許が成立したのに続き2020年8月、英国において特許が成立した。また、2021年1月、米国においても特許が成立。

BMAA（ヒト化抗セマフォリン3Aモノクローナル抗体）
概要	神経軸索の伸長を抑制するセマフォリン3Aに結合するヒト化モノクローナル抗体。公立大学法人横浜市立大学、五嶋研究室との共同研究において、ADLib®システムにより取得した。
想定適応疾患と解決すべきアンメットニーズ	糖尿病黄斑浮腫糖尿病網膜症は糖尿病の3大合併症のひとつで、日本では成人の失明原因の第一位。血糖値の高い状態が続くことで、網膜の血管が傷ついたり詰まったりして起きる病気で、自覚症状がないまま進行する。また、糖尿病黄斑浮腫は、網膜の血管にこぶができるなどして血管から血液中の成分が漏れ出し網膜内に溜まっている状態。黄斑浮腫は、網膜症の病期に関係なく発症しその進展に伴って著しい視力障害が生じる。成人の失明の主な原因疾患である糖尿病黄斑浮腫に対し、従来と異なるメカニズムに基づき抗血管新生薬よりも早い段階でDMEを抑える新たな薬剤を提供する。
期待	糖尿病黄斑浮腫に対して唯一使われている抗血管新生薬（抗VEGF薬：アイリーア、ルセンティス）よりも早い段階で糖尿病黄斑浮腫の発症を抑える薬剤である。
知財	日本・米国・欧州で特許成立。
開発の進捗	2018年3月に締結したSemaThera社（カナダ）との共同開発ライセンスおよび独占的オプション契約を21年5月に終了した。契約締結から 3 年以上を経て、SematThera 社のオプション権行使に至らず、SemaThera 社での評価にはさらに時間を要することに加え、カイオム・バイオサイエンスでの独自の研究開発活動及び事業機会を確保することも目的として両者合意の上で本契約を終了した。今後はセマフォリン3Aが関与する疾患に狙いを定めた研究開発と事業開発を検討する。

新規パイプライン：PCDC

概要

「CDCP1」をターゲットとするヒト化抗CDCP-１抗体。ADC抗体を用いた新規パイプライン。CDCP１はFirst-in-classとなる標的分子であり、標準治療耐性のがん種を含む幅広い固形がんで発現している（肺、結腸直腸、膵臓、乳、卵巣がんなど）。結合特性および毒性プロファイルに基づく、広い有効域＆安全域が期待される。

進捗

導出活動をと並行して追加動物を実施している。

2021年7月、世界知的所有権機関（WIPO）にて出願特許情報が公開された。抗腫瘍効果の高い抗体薬物複合体（ADC）用の抗体としての可能性が高まっている。

創薬研究プロジェクト

概要

パイプライン拡充のために国内研究機関と連携をしながら、がん、感染症、中枢神経などアンメットニーズが存在する疾患領域での共同研究を実施しており、有望なものをプロジェクト化する。

進捗

既存プロジェクトのうち優先的に開発を行う5プロジェクトを選定し研究活動を加速し、早期ステージアップおよび導出を狙っている。

また、知財化に向けた研究開発を進めているほか、新規プロジェクト発足に向けた活動を推進している。

この他、Chiome’s mAb Discovery Engine（技術ポートフォリオ）充足および技術改良のための共同研究を実施中である。また、他社技術も取り込み、同社のコアコンピタンスである技術力の強化を図っている。

※ADC抗体
抗体薬物複合体。悪性腫瘍や炎症性疾患等の目的の組織や細胞表面タンパク質（抗原）に特異的に結合する抗体に抗がん剤などの薬物を結合させることにより、薬剤を病変部位に選択的に到達させ、細胞内に放出させることでがん細胞等を死滅させることができる。

※Tribody™技術
3つの異なる抗原結合部位を持つ抗体を創製する技術で、複数の抗原に結合することができる多重特異性や腫瘍細胞を攻撃するＴ細胞誘導活性を有する抗体（multispecific T-cell engager antibody）を創り出すことができる。

（２）創薬支援事業
製薬企業や診断薬企業、大学等の研究機関で実施される創薬研究を支援するため、受託ベースで同社が保有する複数の抗体作製技術を用いた抗体作製や、抗体創薬に関連するサービスを提供し、契約一時金、マイルストーン、ロイヤルティ、受託サービス料等の対価を受け取っている。

（主なサービスの内容）

サービス項目	内容
タンパク質・抗原調製、抗体の発現精製	抗体作製に必要な組換えタンパク質（抗原）や、研究開発用途の抗体などを細胞に発現させ、精製を行う。種類に応じた発現・精製方法を選び、純度や物性の分析を行う。
安定発現細胞株作製	安定的に組換えタンパク質（抗原や抗体）を供給できるように、遺伝子組換え技術を用いて、組換えタンパク質を効率よく発現する細胞株を作製する。
ADLib®システムやB Cell Cloningによる抗体作製	ADLib®システムやB Cell Cloningといった抗体作製技術を用い、創薬研究に用いるモノクローナル抗体作製を行う。同社の抗体作製の知識・ノウハウを活かし、顧客のニーズに合わせた抗体作製プランを提案する。
ADLib®システムを用いた抗体の親和性向上業務	同社が培ったADLib®システムの技術・ノウハウを活かし抗体の結合力（抗体親和性）を向上させることで、より薬効の高い抗体医薬の精製が期待できる。

取引先名称	契約締結年月
・中外製薬株式会社	2011年6月
・ChugaiPharmabodyResearch Pte.Ltd	2012年8月
・田辺三菱製薬・TANABERESEARCHLaboratoriesU.S.A., Inc.	2016年12月
・小野薬品工業株式会社	2018年10月
・協和キリン株式会社	2019年7月

創薬支援事業の販売実績のうち、中外製薬グループが占める割合が高く、2018年12月期で1億37百万円。総売上高の64.5％、創薬支援事業の65.3％と同社への依存度が高かったため、新規顧客先開拓を課題として取り組んでいた。
2018 年5月には小野薬品工業株式会社との間で委受託基本契約を締結、また、2018年4月に取引を開始した協和発酵キリン株式会社とも、2019年7月に委受託基本契約を締結するなど、複数の抗体医薬大手の製薬企業との取引が拡大している。
19年12月期は富士レビオ株式会社から、ADLib®システムから取得した抗体を用いて開発した2製品目の診断薬キットが発売され、診断薬キットの売上に応じたロイヤルティを同社から受け取ることになった。
今後も同社技術の品質の高さを理解し、長期的・安定的な付き合いが可能な新規契約先獲得を目指している。

また、2021年5月には、英国のMologic Ltd.との診断薬用抗体作製に関する共同研究契約を締結した。

（英国Mologic 社概要）
ラテラルフロー法および迅速な診断方法、製品、サービス開発の分野のリーディングカンパニーであり、コア技術を活用して「ポイント・オブ・ケア（患者さんに近いところでの診療）」の観点から、世界中の組織・研究者・臨床医に迅速で信頼性の高い診断法を提供している。
注力領域である感染症や伝染病の領域では、現実の医療において必要とされている国や地域に対する診断薬等の開発を通じて、グローバルヘルスの向上に貢献している。

（Mologic 社との契約概要）
期間は最長1年間。
カイオム・バイサイエンスはADLib®システムを用いて複数の感染症等の抗原に対する抗体を作製し、Mologic社と共同で診断薬候補として評価を実施する。
これまでにもMologic社とは個別のプログラムにおいて抗体作製の受託サービスを提供してきた。この契約ではMologic社が取り組む感染症等の領域において、カイオム・バイサイエンスの抗体作製技術およびノウハウを積極的に活用し、迅速な抗体作製を実施することが可能となる。
今回の契約に伴いカイオム・バイサイエンスはMologic社から対価を受領した。また、診断薬によって収益が得られた場合には、その一部をロイヤルティとして受領する見込みである。

【1-5 特長と強み】

（１）高い抗体開発候補品創出能力
同社では以下の3点から構成される抗体開発候補品創出能力が成長の源泉であると考えている。

➀複数の抗体作製技術を統合的に運用して創薬事業を展開
前述のように、同社は独自開発したADLib®システムや複数の抗体作製技術を有し、各技術の特性を活かした統合的運用により短期間でのベストクローン（抗体）の選定に取り組んでいる。複数の技術を統合的に運用することにより抗体取得の成功確率を上げることで、新規パイプラインの創出の可能性を高める狙いがある。

➁タンパク質調製や薬理・薬効試験等の創薬基盤技術を活用した創薬支援機能を保有
抗体を作製するには抗体作製技術のみではなく、抗原の準備、動物試験など多くの周辺技術が必要となるが、同社はこれらの技術を総合的に高いレベルで有している。また、抗体医薬品の開発を進める上で必要な動物試験等で薬理・薬効を評価する機能も有しており、特にがん領域においては治療用の候補抗体の取得から動物での薬効評価試験に至るまで、自社でのワンストップでの研究開発機能を有している。

③外部ネットワークを通じたシーズ探索力
同社では創薬ターゲットである抗原を外部の大学や研究機関から獲得しているが、これを可能としているのが多くの博士号保有者が在籍する研究開発体制と専門性の高い人材のネットワークである。

抗体作製に関しては長年にわたり進めてきた中外製薬と共同研究や受託研究を通じて得ることが出来たノウハウや知見は創薬基盤技術および創薬支援機能構築に大きく寄与し、目に見えない資産、競争優位性となっている。同社ではこの抗体作製技術とタンパク質調整等の抗体作製に関わる周辺技術を技術ポートフォリオとして整備し事業展開を行っており、抗体作製という領域では国内の抗体医薬品開発を手掛ける他社と比較しても遜色のない、伍して戦える水準にあると同社は考えている

（２）創薬ビジネスにおいて独自のポジションの確立へ
大手製薬会社などは、がん領域、中枢神経領域など、領域を絞り込んで抗体作製に取り組むのが一般的である。また、国内外のバイオベンチャー等が研究開発を進めてきた開発候補品を外部から導入するケースが増えている。他方では医療用医薬品開発においてはアンメットメディカルニーズが依然として多く存在しており、今後の治療薬の開発が待たれている。
これに対し同社は、アンメットニーズで創薬の可能性のあるターゲットであれば領域を限定せず早期の段階から抗体作製に取り組み、複数の製薬会社を導出候補として医薬品のライセンスビジネスに取り組んでいる。
アンメットニーズに対する新規プロジェクトを継続的に立ち上げ、技術ポートフォリオを統合的に活用し探索プロジェクトの回転を速くすることで、できるだけ多くの開発候補品を創出するという、独自のポジションを確立しようとしている。

また、欧米では創薬のプロセスにおいてシーズを提供するアカデミアと製品化を目指すメガ・ファーマをつなぐ役割としてバイオベンチャーが重要な役割を果たしており、創薬のエコシステム（※）が機能しているが、日本では未成熟である。
同社では、抗体開発候補品創出能力の高さを武器に日本の創薬エコシステムにおいてなくてはならないポジションを確保することで勝機を見出そうとも考えている。

※エコシステム
本来の意味である生態系に端を発し、複数の企業によって構築された、製品やサービスを取り巻く共通の収益環境。この場合、欧米においては創薬に関わる全企業に収益をもたらす環境が構築されていることを意味する。

【1-6 成長戦略】

技術プラットフォームをコアとし、高品質な研究支援機能を提供する「創薬支援事業」の安定した収益の獲得をベースに、「創薬事業」のスケールアップにより企業価値の持続的な成長を目指していく。

（同社資料より）

２．2021年12月期第2四半期決算概要

（１）業績概要

	20/12期2Q	構成比	21/12期2Q	構成比	前期比
売上高	173	100.0%	384	100.0%	122.2%	+211
売上総利益	66	38.2%	258	67.2%	290.7%	+192
販管費	802	462.9%	674	175.1%	-15.9%	-127
うち、研究開発費	608	351.3%	459	119.3%	-24.5%	-149
営業利益	-735	–	-415	–	–	+320
経常利益	-735	–	-409	–	–	+326
四半期純利益	-736	–	-408	–	–	+327

＊単位：百万円

両事業とも増収。営業損失は縮小。
売上高は前年同期比2億11百万円増の3億84百万円。
創薬事業においてLIV-2008及びLIV-2008bのライセンス契約締結による契約一時金を受領。創薬支援事業においては、研究受託取引が拡大した。
営業損失は同3億20百万円縮小の4億15百万円。研究開発費は同1億49百万円減少の4億59百万円。前年同期はCBA-1205に係る前臨床試験費用や治験用の製剤製造費用等が計上され増加していた。

◎セグメント別売上高・利益動向

	20/12期2Q	構成比	21/12期2Q	構成比	前期比
創薬事業	1	0.9%	103	26.8%	+6215.9%
創薬支援事業	171	99.1%	281	73.2%	+64.2%
連結売上高	173	100.0%	384	100.0%	+122.1%
創薬事業	-607	–	-356	–	–
創薬支援事業	64	37.8%	155	55.3%	140.2%
調整額	-193	–	-214	–	–
連結営業利益	-735	–	-415	–	–

＊単位：百万円。営業利益の構成比は売上高利益率。

（２）財政状態とキャッシュ・フロー

◎主要BS

	20/12末	21/6末		20/12末	21/6末
流動資産	3,248	3,087	流動負債	342	427
現預金	2,686	2,301	買掛金	40	37
売掛金	56	39	短期借入金	180	190
固定資産	246	241	固定負債	41	42
有形固定資産	7	5	純資産	3,109	2,858
投資その他の資産	238	235	利益剰余金	-1,293	-1,702
資産合計	3,494	3,328	負債純資産	3,494	3,328

＊単位：百万円

現預金、売掛金の減少などで資産合計は前期比1億65百万円減の33億28百万円。
純資産は同2億51百万円減少し28億58百万円。
自己資本比率は前期末から2.9ポイント低下しと85.3％となった。

◎キャッシュ・フロー

	20/12期2Q	21/12期2Q	増減
営業ＣＦ	-528	-560	-32
投資ＣＦ	–	–	–
フリーＣＦ	-528	-560	-32
財務ＣＦ	894	176	-718
現金及び現金同等物	2,472	2,301	-170

＊単位：百万円

株式の発行による収入の減少で財務CFのプラス幅は縮小。キャッシュポジションは低下した。

（３）2021年12月期第2四半期の事業進捗状況

詳細は【1-4 事業内容】パイプラインおよび開発状況を参照。

①創薬事業
＊CBA-1205：第一相試験の前半パートは、順調に進捗している。
＊CBA-1535：臨床試験に向け準備中。新型コロナの収束が見通せない中では、当初計画した英国での治験ではなく、相対的に開発への影響が少ない日本国内での治験申請を検討中。
＊BMAA：2021年5月 SemaThera社とのオプション契約を終了した。今後はセマフォリン3Aが関与する疾患に狙いを定めた研究開発と事業開発を検討する。
＊PCDC：特許情報「抗CDCP1抗体およびADC化した抗CDCP１抗体」が公開された。抗腫瘍効果の高い抗体薬物複合体（ADC）用の抗体としての可能性が高まった。

②創薬支援事業
国内製薬企業等との安定した取引の継続に加え、英国Mologic社との感染症診断薬用抗体の共同研究契約等による売上高は前期比64.2％増の2億81百万円となった。
Mologic 社との契約により、今後診断薬によって収益が得られた場合には、その一部をロイヤルティとして受領する見込みである。

③その他
国立研究開発法人日本医療研究開発機構（AMED）の助成事業に参画した。ADLib®システムの活用と改良を更に進める。

３．2021年12月期の見通し

業績予想に変更は無い。創薬事業における合理的な業績予想の算定が困難なため、2021年12月期の業績予想は創薬支援事業の売上高530百万円のみ開示している。研究開発費は前期比若干の増加を見込んでいる。

（１）創薬事業
各パイプラインの現況、見通しは【1-4 事業内容】パイプラインおよび開発状況を参照。

（２）創薬支援事業
収益が安定化してきた同事業においては、ADLib®システムを基盤とする新規の独自技術の開発推進により既存顧客の高度なニーズに応え取引を拡大するほか、独自のTribody技術や外部技術の応用によるプラットフォームの更なる価値向上を図る。また、既存主要顧客の確実な取り込みも進める。
売上高は前期比50百万円増収（同11.0％増）の530百万円を見込んでいる。

４．今後の注目点

創薬事業においては各パイプラインとも概ね順調に進捗しているようだ。加えて、創薬支援事業において英国Mologic Ltd.との診断薬用抗体作製に関する共同研究契約を締結した。期間は最長1年間だが、カイオム・バイサイエンスはADLib®システムを用いて複数の感染症等の抗原に対する抗体を作製し、Mologic社と共同で診断薬候補として評価を実施。診断薬によって収益が得られた場合には、その一部をロイヤルティとして受領する見込みであり、収益源の多角化が図られた形だ。創薬事業における導出活動の進捗とともに、安定した収益を獲得する創薬支援事業のトップラインの伸長程度にも注目していきたい。

＜参考：コーポレートガバナンスについて＞

◎組織形態、取締役、監査役の構成

組織形態	監査役設置会社
取締役	4名、うち社外2名
監査役	3名、うち社外3名

◎コーポレートガバナンス報告書
最終更新日：2021年8月13日

＜基本的な考え方＞
当社は、ライフサイエンスを通じて持続的な成長と企業価値の向上を図るとともに、株主、顧客をはじめ、取引先、研究パートナー、地域社会、従業員等の全てのステークホルダーに対してフェアな企業であることを目指しております。そのためには、コンプライアンスの徹底、経営活動の透明性の向上、責任の明確化に努めていくことを重要な課題と捉え、コーポレートガバナンスの継続的な充実に取り組んでまいります。

＜実施しない主な原則とその理由＞
当社はコーポレートガバナンス・コードの【基本原則】をすべて実施しております。

ブリッジレポート株式会社インベストメントブリッジ

個人投資家に注目企業の事業内容、ビジネスモデル、特徴や強み、今後の成長戦略、足元の業績動向などをわかりやすくお伝えするレポートです。

URL：ブリッジサロンブリッジレポート

本レポートは情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を意図するものではありません。また、本レポートに記載されている情報及び見解は当社が公表されたデータに基づいて作成したものです。本レポートに掲載された情報は、当社が信頼できると判断した情報源から入手したものですが、その正確性・完全性を全面的に保証するものではありません。当該情報や見解の正確性、完全性もしくは妥当性についても保証するものではなく、また責任を負うものではありません。本レポートに関する一切の権利は（株）インベストメントブリッジにあり、本レポートの内容等につきましては今後予告無く変更される場合があります。投資にあたっての決定は、ご自身の判断でなされますようお願い申しあげます。