ブラジルの金融政策（2017年12月）0.50％利下げ、緩和サイクル継続を示唆
ブラジルの金融政策（2017年12月）0.50％利下げ、緩和サイクル継続を示唆
【ポイント1】0.50％の利下げ
政策金利は過去最低に
■ブラジル中央銀行（以下、中銀）は、12月6日の金融政策委員会で、政策金利を0.50％引き下げて、7.00％とすることを全会一致で決定しました。利下げは10会合連続で、前回会合から利下げ幅が0.25％縮小しました。政策金利は過去最低となりました。
【ポイント2】緩和サイクル継続を示唆
利下げペースは減速
■10月の消費者物価は前年同月比で+2.7%と2カ月連続で上昇しましたが、中銀の目標レンジ（4.5％±1.5％）の下限を下回っています。
■GDP成長率が3四半期連続で前期比プラスとなるなど景気が緩やかに回復し、インフレ率が底打ちしている中で、中銀は前回0.75％、今回0.50％と、過去2回の会合で利下げペースを落としてきました。
■中銀は声明文で、次回（18年2月）の会合では、経済環境が想定通りなら利下げペースを更に落とすことが適切とし、金融緩和の継続を示唆しました。
【今後の展開】レアルは上値の重い展開
■中銀のガイダンスによれば、18年2月の金融政策委員会では0.25％の利下げが行われる見通しです。ただし、中銀は、次回の利下げは過去の会合よりも環境変化の影響を受けやすいと指摘しました。景気回復ペースやインフレ動向に加え、テメル政権の財政健全化へ向けた年金改革の進展度合いなどによって金融緩和サイクルは影響を受けそうです。
■利下げを受けた通貨レアルは、小動きにとどまりました。金融緩和効果などによって景気は回復基調にあるものの、テメル政権の改革が遅れるリスクがあり、レアルは当面上値が重い展開となりそうです。
(2017年 12月 7日）
印刷用PDFはこちら↓
今日のマーケット・デイリー ブラジルの金融政策（2017年12月）0.50％利下げ、緩和サイクル継続を示唆
関連マーケットレポート
■当資料に基づいて取られた投資行動の結果については、当社は責任を負いません。
■当資料の内容は作成基準日現在のものであり、将来予告なく変更されることがあります。
■当資料に市場環境等についてのデータ・分析等が含まれる場合、それらは過去の実績及び将来の予想であり、今後の市場環境等を保証するものではありません。
■当資料は当社が信頼性が高いと判断した情報等に基づき作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。
■当資料にインデックス・統計資料等が記載される場合、それらの知的所有権その他の一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。
■当資料に掲載されている写真がある場合、写真はイメージであり、本文とは関係ない場合があります。
三井住友DSアセットマネジメント株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第399号
加入協会：一般社団法人投資信託協会、一般社団法人日本投資顧問業協会、一般社団法人第二種金融商品取引業協会