インドの金融政策は据え置き、インフレ見通しを下方修正経済は良好、改革は進展。資金流入が続こう

2017/06/09

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インドの金融政策は据え置き、インフレ見通しを下方修正

【ポイント1】政策金利を据え置き

市場の予想通り

■インド準備銀行（中央銀行、以下RBI）は6月7日の金融政策委員会で、市場の予想通り、政策金利（レポ金利）を6.25％に据え置きました。

【ポイント2】インフレ見通しを下方修正

金融政策スタンスは中立維持

■4月の消費者物価上昇率は前年同月比＋3.0％と、食品価格の下落などから下振れ、16年11月以降6カ月連続で物価目標の＋4.0％を下回っています。RBIは、インフレ率の見通しを下方修正しました。2017/18 年度前半を4 月時点の＋4.5%から＋2.0～＋3.5%とし、年度後半は＋5.0%から＋3.5～＋4.5%へ引き下げました。

■声明文の内容や、会合後の記者会見でのパテル総裁らの発言によると、前回（4月）よりもRBIのインフレ警戒姿勢はやや弱まったと見られます。

■ただし、RBIは、原材料や賃金、輸入コストなどインフレの動向を見極める必要があるとし、金融政策スタンスについて中立姿勢を維持するとしました。

■RBIの金融政策据え置きを受けた7日の市場は、インドルピー、株式、債券市場とも堅調な動きでした。

【今後の展開】インドへの資金流入が続く見込み

■インド経済は、高成長の持続が見込まれています。RBIによれば、経済成長率を表す粗付加価値（GVA）成長率は2016/17年度の＋6.6％から、2017/18年度は＋7.3％へ加速する見通しです。

■良好な経済、インフレ環境に加え、7月に導入予定の物品サービス税（GST）の税率が固まるなど、経済改革が着実に進んでいることが評価され、インドの株式市場や通貨ルピーは堅調に推移しています。今後もインドへの資金流入は続きそうです。

(2017年 6月 8日）

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