米国のISM製造業景況感指数（2015年9月）～外需の停滞から製造業は調整局面～
米国のISM製造業景況感指数（2015年9月）～外需の停滞から製造業は調整局面～
【ポイント1】3カ月連続の下落
製造業は世界的に下降局面
■9月のISM製造業景況感指数は、総合指数が50.2ポイントとなりました。前月の51.1ポイントから低下しましたが、好不況の分岐点となる50の水準は維持しました。
■中国や欧州の製造業購買担当者指数（PMI)も低下傾向にあることから、製造業は世界的に下降局面にあると考えられます。
【ポイント2】外需の鈍化が生産を抑制
内需は個人消費を中心に堅調
■ISM指数の内容を見ると、総合指数を構成する5指標のうち、需要動向を示す新規受注、生産指数のほか、雇用、入荷遅延指数が前月から下落しました。一方、在庫指数は横這いでした。
■新規受注、生産指数の下落は、需要が鈍化したことを示唆しています。国内の個人消費が堅調に推移していることを踏まえると、輸出の停滞によるところが大きいと考えられます。背景には、中国を中心とした新興国経済の減速とドル高があります。
【今後の展開】製造業は当面のところ調整局面が続く見通し
■雇用・所得環境が良好なことから、内需は堅調を維持すると予想されます。他方、外需は当面のところ緩慢な状況が続きそうです。中国経済が在庫調整局面にあるためです。製造業の生産活動は、しばらく低迷が続く見込みです。
■もっとも、リーマン・ショック以降、米国の製造業は厳格な在庫管理を行っているため、大規模な在庫調整が発生する可能性は低いと考えられます。
■米国経済全体としては、サービス業がけん引役となり、拡大基調を持続する見通しです。
（2015年10月2日）
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