レントラックス＜6045＞ 運営者数の拡大が好調な一方、一人当たり売上高の減少により成長速度は鈍化

◆ 会社の概要
・レントラックス（以下、同社）は、主に成果報酬型広告サービス事業、検索 連動型広告代行事業を展開している。
・同社の売上高の約 9 割を占める成果報酬型広告サービス事業は、登録 サイトを「クローズド型」にすることでサイトの質を担保し、広告主、パート ナーサイト双方にとって最大のメリットを提供していることが特徴である。

◆ 財務面の分析
・13/3期の第4四半期以降、パートナーサイト運営者数が急速に増加し売 上高が急拡大した。17/3期第2四半期累計期間の売上高は前年同期比 24.1%増の3,681百万円、営業利益は同8.2%増の256百万円となった。

◆ 非財務面の分析
・創業者であり代表取締役の金子氏は自動車の情報サイトを運営するカ ービューでメディア事業本部長を務め、当該会社の業績拡大に貢献した 経歴を持つ。当時の経験や取引先関係が同社の成長の基礎となってい る。
・同社は、社員教育や福利厚生制度を充実することを同業他社に対する 強みにしており、従業員の成長が同社の業績拡大を支えている。

◆ 経営戦略の分析
・成果報酬型広告サービス事業は、パートナーサイト運営者数の増加と共 に売上高、営業利益が拡大していく安定的なビジネスモデルである。
・検索連動型広告代行事業は、成果報酬型広告サービス事業とのシナジ ーを最大限活用することで、今後も堅調に拡大していくと考えられる。

◆ アナリストの評価
・証券リサーチセンターでは、17/3 期もこれまでと同様のペースでパートナ ーサイト運営者数が増加していくと見込むものの、運営者一人当たりの 売上高の低下を考慮し、売上高が前期比 25.7%増の 7,938 百万円、営 業利益は同 22.8%増の 589 百万円と、ほぼ会社予想と同水準まで業績 予想を下方修正した。

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