AM One「柏原延行」の Market View #138 原油価格動向はハト派的スタンスをサポート

2019/02/20

皆さま こんにちは。

アセットマネジメントOneで、チーフ・グローバル・ストラテジストを務めます柏原延行です。

三寒四温という言葉通りに、季節が変わっていくことを感じています。

  • WTI(ウエスト・テキサス・インターミディエート)原油先物価格は、足元で上昇傾向(図表1ご参照)。
  • 原油価格の上昇は、米ヘッドライン・インフレ率(総合インフレ率)の上昇要因となり、現在ハト派的なスタンスに転換しているといわれる米連邦準備理事会(以下、FRB)の金融政策に影響を与える可能性がある。
  • 原油価格については、中東情勢など政治的な問題の影響が大きいことは事実。ただし、米エネルギー省の予測によると2019年~2020年は生産が消費を上回る局面。また、需要サイドのオイルピーク説(詳細後述)など、価格の上値を抑える要因があることを重視。したがって、上昇基調が長期に継続することを想定しておらず、インフレ安定はFRBのハト派的スタンスをサポートすると考える。

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