キタムラ（2719 東証二部）

2013/12/20

14 年3 月期上期は予想を上回る増収ながら前年同期より営業損失が拡大
七五三及び年賀状商戦により巻き返しを狙う

業種：小売業
ｱﾅﾘｽﾄ：柴田郁夫

◆ 写真専門店「カメラのキタムラ」等をチェーン展開
・キタムラ（以下、同社）は、写真専門店「カメラのキタムラ」を軸に全国に 1,301 店（13/9 末）をチェーン展開する業界最大手である。

◆ 14 年3 月期上期決算は増収だが想定以上に営業損失が拡大
・14/3 期第2 四半期累計（以下、上期）決算は、売上高67,429 百万円（前年同期比5.0％増）、営業損失1,015 百万円（前年同期は162 百万円の損失）であった。期初会社予想との対比では、売上高で3.6％上回ったものの、営業損失は765 百万円の赤字拡大であった。
・主力の店舗販売事業で、想定以上に好調であったハード部門が増収に寄与する一方、収益源であるイメージング部門の落ち込みにより損失が拡大した。

◆ 証券リサーチセンターは14 年3 月期予想を減額修正
・14/3 期予想について、同社は七五三及び年賀状商戦による巻き返しを前提に売上141,000 百万円（前期比1.2％増）、営業利益2,300 百万円（前期比11.7%増）と期初予想を据え置いた。
・証券リサーチセンター（以下、当センター）は、14/3 期上期の実績（セールスミックスの変化による原価率の上昇等）を踏まえ利益予想を減額修正した。修正後の売上高は141,000 百万円（前期比1.2％増）、営業利益1,850 百万円（同10.2％減）を見込んでいる。

◆中期業績見通し
・当センターでは、14/3 期利益予想を減額修正したことに伴い、前回レポートの中期業績予想も利益水準のみ全体的に引き下げたが、売上高の成長性判断には変更はない。
・中期業績予想修正の背景は、ハード部門が好調な店舗販売事業が同社の成長を牽引するものの、セールスミックスの変化による原価率上昇により利益率の改善には慎重な見方が必要と判断したためである。

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