AM One「柏原延行」の Market View #110 欧州を考えるポイントは?

2018/06/04

皆さま こんにちは。

アセットマネジメントOneで、チーフ・グローバル・ストラテジストを務めます柏原延行です。

いよいよ、梅雨の足音が近づき、ジメジメ感がやってきたように思います。私が使っている温湿度計では、早くも熱中症に注意との表示がでることがあります。

特に、ご高齢の方は、早めの水分補給に、ご留意ください。

  • イタリアの政治情勢は、通貨ユーロ、及び欧州の債券市場に影響を及ぼしている一方、恐怖指数と呼ばれることもあるVIX指数は、落ち着いた動きであり、市場全体がリスク・オフ(リスク回避的)局面になっているとは言いがたい。
  • 欧州を巡る問題は、①本当にイタリアのユーロ離脱を市場は懸念する必要があるか、②今回の動きを含めて、欧州地域の経済成長が減速する可能性があるかの、2種類の視点から考えることが重要であると思われる
  • イタリアのユーロ離脱への動きを懸念する報道などもあるが、イタリアにおいては、政治の不安定さは今に始まったことではないし、直ちにイタリアのユーロ離脱を本当に心配する状況になる可能性は低いと考える。
  • 一方で、欧州の経済成長については、「#103 そうはいっても、経済成長の見通しが大事!」でご紹介したように、既に、成長鈍化への懸念があった。この懸念が顕在化するかは、世界の投資環境を考える上では重要であると思われる(なお、筆者は過度な懸念は必要ないと考えている)。

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