ゲームカード・ジョイコホールディングス<6249>利益「V 字」回復には差別化商品や業界活性化が不可欠

2015/07/03

利益「V 字」回復には差別化商品や業界活性化が不可欠
アップデートレポート
(株)QBR    永田 和子

今期営業赤字へ、厳しい事業環境のなか研究開発費増が響く
16/3 期連結営業損益のQBR予想は1.5億円の赤字。前期の8.2億円の黒字から大幅悪化を見込んだ。消費増税やパチスロ規制(第1弾)がホールの経営を圧迫した前期に続き、今冬の新たなパチンコ・パチスロ規制が与える影響も未知数で、ホールの閉鎖・廃業に歯止めがかからない見通し。こうした厳しい事業環境を背景に、16/3期も加盟店の減少が続くほか、競合各社による価格競争も熾烈さを増そう。4月に発売した新商品「G∞WIN’Z」をテコに機器売上高は増加に転じる見込みだが、カード収入高、システム使用料収入の落ち込みによる粗利益の減少をカバーできない見通し。研究開発費が膨らむ(前期31億円→36億円)こともあり、日本ゲームカード時代を含め上場来初の営業赤字転落へ。ただし、原価、その他販管費(研究開発費以外の販管費)の会社想定は若干保守的と判断。会社計画(5.3億円の赤字)ほど赤字は膨らまない見込み。なお、配当余力は十分であり、会社側は年間配当60円/株を継続する予定。

来期は黒字転換見込むが、回復ピッチは鈍い
研究開発ではプリペイドカードシステム事業の再構築を目指し、次世代の新商品・新サービスの開発や新規事業領域の創出を推進中。電子マネーの活用等が盛り込まれた次世代ユニットや大型液晶を介した情報配信サービスなどが予定されている。QBRは次世代商品投入を想定し、17/3期の連結営業損益を0.5億円の黒字と予想。ただ、詳細が不明の次世代商品に対し過度な期待はできないうえ、加盟店の減少、研究開発費の続伸も見込まれるため、利益回復ピッチは鈍い。かつての利益水準(統合初年度12/3期の連結営業利益は45億円)への「V字」回復を目指すには、他社商品とは一線を画した次世代商品の投入に加え、遊技業界全体の活性化が不可欠だろう。

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