星光PMC(4963・東証1部)

2013/12/17

国内市場低迷の中、海外と新規事業で成長目指す
ベ ー シ ッ ク レ ポ ー ト
㈱ QBR 伊藤  健悟

製紙用薬品の大手
印刷した際ににじみが出るのを防ぐサイズ剤をはじめ、強度を高め る紙力増強剤、印刷適性向上剤、 補助薬品など製紙用薬品の大手。 オフセットインキ、グラビアイ ンキなど各種印刷インキ用樹脂や、 プリンター、コピー機用トナー向 けの樹脂なども手がける。

13/12 期上期は若干の営業増益に
13/12期上期の連結業績は、売上高が前年同期比 1.1%減の 106億円、 営業利益が同 3.4%増の 5.2億円となった。主力の製紙用薬品事業は、 国内の紙・板紙の生産量が前年同期を上回ったものの、同社製品の出 荷は主要顧客の工場閉鎖などが影響して減少。海外では円安効果など で増収となり、赤字幅も縮小したが、事業全体では数量減の影響で減 収、減益となった。一方、印刷インキ用・記録材料用樹脂事業は、オ フセットインキ用樹脂などの数量増で利益を伸ばし、連結ベースでは 若干の営業増益を確保した。

原料ロジンの高騰が採算を圧迫
13/12期通期の連結業績について QBRでは、売上高が164億円、営業 利益が7.3億円を予想する。今期から決算期を従来の3月末→12月末 に変更するため、前期との比較はできないが、前年の同期間との比較 では、営業利益が2桁減となる見通し。製紙用薬品など主力製品の国 内販売が低調に推移しているうえ、足元で主原料となるロジンの価格 が高騰しており、採算悪化が避けられないと考える。 続く14/12期は、紙・板紙などの国内生産、同社製品の出荷ともほ ぼ横ばい程度を見込む。売り上げ面では、興人フィルム&ケミカルズ からの化成品事業の買収が期中から寄与するが、期前半はロジン高騰 の影響が残ることもあり、営業利益は11億円と、13/3期を下回る水準 にとどまりそうだ。

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