シュッピン（3179 東証マザーズ）

2014/06/20

14 年3 月期決算は期初予想を大きく上回る増収増益
EC 売上がシュッピンの成長を牽引する見通し

業種：小売業
ｱﾅﾘｽﾄ：柴田郁夫

◆ インターネットによるカメラや時計等の中古品売買が主力
・シュッピン（以下、同社）は、インターネット及び店舗にてカメラや時計等の中古品売買の他、新品販売も手掛けている。
・専門性の高い商材に特化したポジショニングとインターネットを活用した利便性等で差別化を図り、高い成長性を実現してきた。

◆ 14 年3 月期決算は増収増益
・14/3 期決算は、売上高15,603 百万円（前期比25.2%増）、営業利益 701 百万円（同80.0％増）と増収増益であった。
・主力のカメラ事業がEC 売上を中心として想定以上に伸長したことが増収に寄与するとともに、EC 売上比率の上昇等に伴う販管費率の低下により大幅な増益となった。

◆ 15 年3 月期も増収増益を見込む
・15/3 期について同社は、売上高17,828 百万円（前期比14.3%増）、営業利益800 百万円（同14.1％増）と増収増益を予想している。消費税増税による駆け込み需要の反動等を考慮して、14/3 期よりも緩やかな伸び率を想定している。
・証券リサーチセンター（以下、当センター）では、売上高17,850 百万円（前期比14.4％増）、営業利益800 百万円（同14.1％増）と同社予想とほぼ同水準を予想している。足元でカメラ事業の好調が継続していることから同社予想の達成は可能と判断している。

◆ 中期業績予想
・当センターでは、14/3 期実績や15/3 期業績予想を踏まえ、前回レポート（13 年12 月発行）の中期業績予想を増額修正した。17/3 期までの成長率は売上高が年率13.0％、営業利益が同22.9％を予想する。
・成長余地のあるカメラ事業、並びに時計事業がEC 売上を中心として同社の中期的な成長を牽引すると見込んでいる。

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