米金融政策は現状維持、利上げに向け一歩前進

2015/07/30

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米金融政策は現状維持、利上げに向け一歩前進

【ポイント1】景気・物価判断は据え置き

労働市場の判断が一歩前進

■7月28日～29日の米連邦公開市場委員会（FOMC）で現行の低金利政策の維持が決定されました。

■声明文における全体的な景気の評価は前回と同様、「緩やかに拡大」でした。物価も、「足元のインフレ指標は依然低水準である一方、中長期的なインフレ期待は引き続き安定」が据え置かれました。

■ただし、労働市場の判断については、「労働資源の未稼働部分は縮小した」とし、前回の「幾分縮小した」から前進しました。

【ポイント2】フォワードガイダンスを維持

労働市場の「もう少しの改善」に注目

■金融政策の先行きを示すフォワードガイダンスについては前回と同様、「労働市場がさらに改善し、物価上昇率が中期的に2％の目標に戻っていくと合理的に確信（reasonably confident）した場合は、フェデラルファンド（FF）金利の目標レンジの引き上げが適切になる」という文言が維持されました。

■声明文では、利上げに踏み切るには、労働市場の「もう少しの改善」が必要としており、前回の「さらなる改善」から一歩進んだ形です。利上げに向けた地ならしが着実に進んでいると考えられます。

【今後の展開】利上げが開始されても、その速度は緩やかなものになる見通し

■今後、発表される7月、8月の雇用統計が「もう少しの改善」を示せば、9月16～17日に開催されるFOMCで利上げが決定される可能性があります。

■ただし、インフレ率がFRBの目標である2％を下回っている状況を踏まえると、利上げが開始されたとしても、利上げの速度は緩やかなものとなる見通しです。

（2015年7月30日）

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